东方优配高盛：药明康德上季盈利胜预期关注新订单动能与临床CRO业务目标价109.6港元

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　　高盛发布研报称东方优配东方优配，预期市场对药明康德（02359）

　　强劲的业绩表现，和新订单动能将作出正面反应，虽然围绕TIDES（寡核苷酸和多肽）订单储备增长放缓可能引发一些争议。药明康德第三季度收入达121亿元人民币，同比增长15.3%，或按持续经营业务计算则同比增长19.7%。值得注意的是，TIDES业务同比增长91%，占目前总收入23%。高盛对药明康德港股12个月目标价为109.6港元，基于12个月前瞻市盈率18倍，药明康德（603259.SH）为目标价105.6元人民币。

　　高盛表示，药明康德管理层将2025全年营收指引上调至435至440亿元人民币（原为425至435亿元），持续经营业务的营收增长指引上调至年增17%至18%（原为年增13%至17%），并预期经调整非国际财务报告准则净利率将有所改善。

　　高盛指，药明康德第三季资本支出为14.7亿元人民币（首九个月为35.7亿元）。全年资本支出预算下调至55亿至60亿元人民币（原为70至80亿元），因部分项目的结算周期比预期长。因此，自由现金流指引上调至80亿至85亿元人民币（原为50亿至60亿元）。管理层重申其推进全球产能建设的承诺。